HoYoverse a commencé avec miHoYo, un petit studio fondé en janvier 2011 par des étudiants de l’Université Jiao Tong de Shanghai, Cai Haoyu, Liu Wei et Luo Yuhao. Ils voulaient créer des jeux de style anime pour les fans de cette même culture, une niche qui était encore considérée en Chine comme commercialement incertaine. Le 13 février 2012, Shanghai miHoYo Network Technology Co., Ltd. a été officiellement enregistrée.
Au départ, l’équipe a reçu le soutien du Centre d’entrepreneuriat scientifique et technologique de Shanghai, notamment un prêt sans intérêt de 100 000 yuans et des locaux gratuits pendant six mois. En décembre 2012, miHoYo a levé 1 million de yuans lors d’un tour de financement providentiel. Son premier jeu, FlyMe2theMoon, a introduit Kiana Kaslana, un personnage plus tard lié à l’univers de jeu plus vaste de l’entreprise. En 2013, Honkai Gakuen 2 a permis au studio de toucher un public plus large en Chine.
En 2016, miHoYo a sorti Honkai Impact 3rd, un jeu d’action mobile doté de graphismes inhabituels pour ce segment à l’époque. Son chiffre d’affaires annuel a dépassé 1,1 milliard de yuans, tandis que l’équipe a acquis de l’expérience dans la monétisation gacha, les mises à jour de contenu en continu et la gestion de communauté. Le 28 septembre 2020, Genshin Impact est sorti sur mobile, PC et PlayStation 4, s’inspirant de RPG japonais comme The Legend of Zelda: Breath of the Wild de Nintendo. Il a rapporté 245 millions de dollars au cours de son premier mois et a dépassé 1 milliard de dollars en moins de six mois.
Le 14 février 2022, miHoYo a présenté HoYoverse comme sa marque internationale, avec Cognosphere Pte., Ltd. enregistrée à Singapour. L’entreprise a élargi sa présence mondiale en établissant des opérations à Montréal, Los Angeles, Tokyo et Séoul. En 2022, elle a annoncé un projet d’anime Genshin Impact avec ufotable. Honkai: Star Rail a suivi le 26 avril 2023, et Zenless Zone Zero est sorti en juillet 2024, tandis que Square Enix et Tencent observaient son essor mondial.

